南亞科第二季財報: AI帶動DRAM需求爆發，外資最高喊720元
南亞科最新公佈的第二季財報顯示，稅後淨利達501.92億元，創歷史新高，而每股盈餘14.66元也同樣刷新紀錄。公司指出，這是因為DRAM價格大幅上漲，以及產品組合改善所致。
第二季財報亮點
南亞科第二季財報顯示，稅後淨利達501.92億元，創歷史新高，而每股盈餘14.66元也同樣刷新紀錄。公司指出，這是因為DRAM價格大幅上漲，以及產品組合改善所致。
此外，上半年累計稅後淨利達762.5億元，EPS為23.38元，同樣刷新歷史紀錄。
為何毛利率能衝上79.5%?
記憶體產業具有高固定成本、高折舊的特性，一旦DRAM價格突破損益平衡點，後續售價上漲將大幅提升獲利能力。南亞科第二季財報顯示，公司的平均售價大幅提升，加上高毛利產品比重增加，使整體營收與獲利同步大幅成長。
市場分析認為，AI需求帶來的價格提升，是本波獲利爆發的重要原因。AI資料中心、GPU、CPU與伺服器需求快速增加，推升HBM、DDR5等產品需求，同時排擠一般DRAM產能，帶動整體記憶體價格走高。
外資與法人最新目標價
法說會後，多家法人同步上調南亞科評價。機構包括大和證券、凱基投顧等，最新目標價分別為650元和720元。市場普遍看法認為，AI需求有望延續至2028年前，不少市場分析預估，目前接近80%的高毛利率，有機會維持數個季度，若DRAM價格持續上漲，後續仍有進一步提升空間。
市場後續觀察重點
未來市場將持續關注以下幾項因素：AI伺服器建置是否持續增加、DRAM現貨與合約價格走勢、HBM排擠一般DRAM產能效應、長期供貨合約（LTA）比重變化、全球記憶體新增產能時程。
若供給持續偏緊，記憶體價格仍有機會維持高檔。
FAQ常見問題
Q1：南亞科第二季獲利有多亮眼？
第二季稅後淨利達501.92億元，每股盈餘14.66元，毛利率79.5%，三項指標皆創歷史新高。
Q2：為什麼南亞科毛利率可以這麼高？
主要受惠DRAM價格大幅上漲、產品組合改善，以及高固定成本產業在價格突破損益平衡後，獲利快速放大的特性。
Q3：AI如何帶動記憶體市場？
AI資料中心、GPU、CPU與伺服器需求快速增加，推升HBM、DDR5等產品需求，同時排擠一般DRAM產能，帶動整體記憶體價格走高。
Q4：法人對南亞科後市怎麼看？
多家法人看好AI需求延續，已調升目標價至650元至720元區間，認為未來幾季營運仍具成長動能。
Q5：目前記憶體市場最大的利多是什麼？
除了AI帶來需求成長外，供給增加速度有限，加上長期供貨合約提升，使DRAM市場維持供不應求，成為支撐價格與獲利的重要因素。
總結來說，南亞科第二季財報顯示，公司的營收與獲利同步大幅成長，主要受惠DRAM價格大幅上漲、產品組合改善，以及高固定成本產業在價格突破損益平衡後，獲利快速放大的特性。未來市場將持續關注以下幾項因素，若供給持續偏緊，記憶體價格仍有機會維持高檔。
| 項目 | 第二季表現 |
|---|---|
| 稅後淨利 | 501.92億元 |
| EPS | 14.66元 |
| 毛利率 | 79.5% |
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